Что такое ICO? Как работает новая форма сбора денег с помощью блокчейна

Стремительный рост и падение криптовалют подстегнули интерес широких масс к блокчейн-технологиям. Сотни тысяч людей ежедневно регистрируются на криптобиржах, крупнейшим из которых в этом году пришлось закрыть регистрацию новых аккаунтов на время обновления инфраструктуры, которая просто перестала справляться с наплывом новых пользователей. Блокчейн проник даже в сугубо личную сферу, курс криптовалюты BitCast напрямую влияет на работоспособность секс-игрушек. На фоне всеобщей истерии большую популярность набирает возможность быть криптоинвестором, вложившись в ICO. Informburo.kz разобрался, как с помощью блокчейна собирают инвестиции по всему миру, и какие опасности кроются в этом новом и пока ещё стихийном рынке.

ICO – это новый краудфандинг

ICO (Initial coin offering) – это форма финансирования проекта, основанная на блокчейне. Группа разработчиков криптоактива выпускает определённое количество токенов (аналогов акций) по фиксированной цене. В качестве основного счёта компании используется криптокошелёк, а вклады принимаются исключительно в криптовалюте. Таким способом они обеспечивают свой проект первоначальным капиталом, необходимым для развития после проведения ICO, и первыми покупателями. Вкладчики получают некое подобие акций этой компании, которые хранятся в децентрализованной системе учёта наравне с криптовалютой. Блокчейн-технологии позволяют сделать так, чтобы каждый актив был уникален, то есть защищён от подделки или списания со счёта пользователя.

"ICO – это абсолютно голый стартап, который под собой ничего не имеет. Три составные необходимые, чтобы начать ICO – это команда, идея и видение этой идеи, – рассказывает Теймур Тмуслим, Asia Blockchain Association. – Чтобы выйти на IPO, необходимо минимум 500 тысяч или даже 1 миллион долларов на расходы, ты должен соответствовать всем критериям SEC (комиссии по ценным бумагам США). А ICO – это вызов для краундфандинга. Изначально их основная аудитория – это техногики. Чтобы поучаствовать в ICO, ты должен знать, что такое биткоин или эфириум, уметь его приобрести и сконвертировать. Нужно знать процедуру аккредитации и White paper. Если в это глубоко погружаться, можно просто пропустить ICO. Там в основном были техногики и криптоанархисты. У них есть криптоактивы, которые не привязаны к банку, и они не должны отчитываться за эти деньги. Для них и создали такую площадку. Краудфандинговые компании регистрируются на каких-либо площадках вроде индигого или кикстартер. Для ICO не обязательно даже этого, можно собирать деньги через одностраничный сайт".

Процесс ICO вобрал в себя функции IPO (публичной продажи акций компании) и краудфандинговых кампаний, но при этом избавился практически от всех сдерживающих и контролирующих факторов. Проведение ICO никак не регулируется с точки зрения закона, разработчики получают деньги на развитие своего проекта без каких-либо юридических проволочек. Поэтому для разработчиков это самый простой и выгодный метод получения инвестиций, который, кроме того, сейчас вызывает ажиотаж.

У организаторов нет жёсткой привязки к законам какой-либо страны, все основные правила прописываются разработчиком в White paper – описании проекта. Если получится найти способ гарантировать сохранность вкладов инвесторов, ICO можно провести, сохраняя анонимность. Разработчики экономят время и деньги, так как им не нужно проходить сертификацию на биржах и взаимодействовать с государством, как в случае IPO. Также нет ограничений и у тех, кто хочет стать криптоинвестором. Весь процесс может проходить абсолютно анонимно, желающему сделать вклад нужен только интернет и необходимая сумма в криптовалюте. "Никакой юридической привязки и никакой юридической ответственности нету, – подтверждает Теймур Тмуслим. – Это в добровольном порядке делается, чтобы привлечь инвестора качественнее, но такого требования нет, а в IPO есть".

Алмас Чукин, управляющий директор инвестиционной компании VISOR Holding, также высказывает сомнения относительно открытости ICO:

“Если говорить простым языком из той сферы бизнеса, из финансового сектора, который я представляю. ICO на самом деле обманчиво звучит. В IPO ключевое слово Public, потому что компания идёт к публике, принимать деньги из денежного рынка.У них, кроме букв, ничего общего нет. Они убрали слово Public, скорее всего, это не Public. ICO похоже на закрытую подписку. В нашем мире тоже такое существует, это предIPO, там ты уже ограничений не имеешь. Акции продают после прямых переговоров с теми инвесторами, которых они знают. И те инвесторы которые им верят, дают деньги и знают, что это рискованно. В расчёте, что в будущем, когда компания выйдет на нормальную биржу, можно будет эту инвестицию оправдать, продав свои ценные бумаги, и получить прибыль.

ICO никто не регулирует. Никто не знает, что это такое. Это происходит где-то в интернете, где нет никакой национальной привязки, ни к какому государству. Соответственно, никакого регулирования нет. Cами себе придумали правила, сами себя объявили. Максимум, что у них есть – это онлайн-платформа. Обычно на IPO выходят состоявшиеся компании, которым есть что показать. Когда делается IPO, допускаются только квалифицированные инвесторы. Потому что было немало случаев, когда люди теряли все свои сбережения".

Что получают покупатели токенов?

После выхода токена на биржи его цена складывается из законов спроса и предложения. Чем больше людей хотят инвестировать в проект, тем стремительнее растёт его цена. Если успеть в числе первых купить дешевле, то через несколько месяцев можно продать дороже, получив выгоду в сотни процентов.

Их можно хранить как ценный актив, если компания, выпускающая токены, получит широкую известность и увеличит свою капитализацию, либо дождаться, когда стартап закончит разработку своего продукта. Тогда за токены можно будет приобрести товары или услуги размещающей их компании.

"Стартапы создают проект. Раньше они приходили к венчурному инвестору, который заносил основной капитал и становился совладельцем или соучредителем, – говорит Теймур Тмуслим, Asia Blockchain Association. – Токены пошли другим путём. Они собирают у народа. Того народа, который верит в этот проект. По разным причинам. Кто-то верит, что вырастет цена, другие верят, что проект стрельнет и поменяет мир к лучшему. У каждого инвестора свои цели".

Один из самых первых проектов ICO Mastercoin был запущен в июне 2013 года. Команда разработчиков презентовала новую криптовалюту, протокол которой построен на базе блокчейн-сети биткоина, и при этом на базе этого Mastercoin’a можно создавать свою криптовалюту. Несмотря на такое странное представление разработки, Mastercoin собрал более 5000 биткоинов, что на тот момент составляло около 500 000 долларов, при пересчёте на сегодняшний курс эта сумма могла бы составить примерно 63 млн долларов.

Самым успешным ICO-проектом считается Ethereum (ETH, эфир, эфириум) – платформа для создания децентрализованных онлайн-сервисов, работающих на базе умных контрактов. Это документы, которые сами проверяют достоверность выполнения договоров и исполняют обязательства. ICO стартовало в 2014-м и собрало на тот момент 18 млн долларов США. Продаваемые токены (эфиры) стали новой валютой, которая заняла второе место после биткоина по известности. Первые единицы эфира продавались по цене 0,3-0,4 доллара, сегодня эта цифра поднялась до 1200, а рыночная капитализация всего проекта колеблется в районе 120 млрд долларов.

"На IPO продаются ценные бумаги, акции компании. На ICO, как правило, продаются не акции, а как они назвали – токены. Говоря по-русски, это фишки, – рассказывает Алмас Чукин. – То есть вы покупаете некие фишки, которым присваивается условное значение. В будущем вы можете на эти фишки получить акции компании, если ICO когда-нибудь выйдет на IPO. То есть станет нормальной компанией и выйдет на мировые биржи. Либо вы получаете в обмен на эти фишки продукт этой компании в виде каких-нибудь криптовалют. Ввиду того, что это не совсем обычная вещь, непонятно, в какой зоне лежит, некоторые страны прямо запретили это. В Китае, в Корее на днях вообще запретили транзакции в криптовалютах. В ICO, по сути, чтобы избежать проблем с деньгами, в основном вначале принимали в оплату за свои фишки или биткоин или эфириум. То есть нужно было платить другими цифровыми валютами, что создаёт невероятную путаницу. Вы платите за что-то, не имеющее толком цены, ещё что-то, которое меняет свою цену, вот биткоин каждый день пляшет. Но сейчас и в некоторых местах принимают и деньгами".

Внутри своей системы токен может быть практически чем угодно. Всё зависит от того, что вкладывает в них разработчик. Часто токены – что-то среднее между акциями, внутренней валютой и единицей учёта. Обычно токены классифицируют по трём основным свойствам.

• Equity tokens – представляют собой управляющие акции компании. С помощью данной разновидности можно влиять на развитие проекта, и даже проголосовать за закрытие системы с возвратом вкладов.
• Utility tokens – имеют ценность исключительно внутри онлайн-платформы. Например: токены могут начисляться, как репутация, баллы за определённые действия в разрабатываемой социальной сети; заменять игровую валюту в онлайн-играх.
• Asset-backed tokens – цифровые обязательства на реальные товары или предоставление доступа к платформе для использования продуктов и сервисов компании. Такой токен можно сравнить с распиской о том, что однажды вы получите какой-либо произведённый товар, либо он может стать ключом для разработанной программы.

Существуют нетипичные и противоречащие здравому смыслу токены. Стартап Block.one в июне прошлого года запустил ICO, токены которого не дают инвестору абсолютно никаких прав, гарантий или бонусов. Собрано уже 1 124 630 000 долларов, а рыночная капитализация проекта превышает 8 миллиардов. Впрочем, у желающих вложиться в проект ещё есть время подумать, ICO закроется в июне этого года.

Как получить токены?

Самый простой способ получить токены – найти в интернете сайт заинтересовавшей вас ICO и купить их там. Такой выбор сопровождается большим риском: легко наткнуться на мошенников, даже если досконально изучить всю предоставляемую разработчиком документацию. Например, стартап Confid не имел нареканий по оформлению документации, успел собрать за пару дней 374 000$, а затем аккаунт компании в Twitter был удалён. На сайте Reddit появлялся короткий комментарий представителя компании о юридических проблемах, но и он потом был стёрт.

Чуть более надёжный вариант – биржа ICO-токенов. Это сайты-агрегаторы, через которые можно купить и продать токены разработчиков, проверенных администрацией данной площадки. Стоит учитывать, что до сих пор нет какого-либо одинакового стандарта регулирования ICO, и поэтому на каждой площадке свои правила.

Самый безопасный, но необязательно выгодный способ получить токены – получить бесплатно. Бонусные программы баунти (bounty) – многие разработчики выплачивают своим пользователям токены, чтобы популяризировать свой продукт. Например, децентрализованный видеохостинг выплачивает токены за загрузку новых видео, привлекая таким способом на свою площадку новых блогеров. Чаще всего это самые простые требования вступать в группы в социальных сетях и делать репосты.

Также с баунти-программами работают специальные сайты, именуемые биткоин-кранами (в английском варианте — bitcoin faucet). Это рекламные площадки, которые создавались для популяризации криптоиндустрии, и за выполнение определённых действий или задач можно получить некоторое количество токенов. Например, нужно прочитать информацию о разрабатываемой криптовалюте и затем ответить на пару вопросов. За выполнение задачи выдаётся несколько токенов этой же валюты. Иногда достаточно просто просмотреть рекламу и получить награду. Обычно таким способом выдаётся незначительное количество не самых популярных токенов. Потратив день, можно не заработать даже 5$ долларов. Также велик шанс, что эти активы абсолютно обесценятся через несколько часов.

Бывают очень экстравагантные способы заработать токены. Проект "Титкоин", созданный Pornhub, выдаёт свои токены за фотографии обнажённой груди. Его капитализация уже превысила 500 тысяч долларов. Активы получают только клиентки, совершившие покупку в партнёрской сети, продавцы проверяют достоверность фотографии, потом они попадают в раздел "Любительское".

Основного регламента, какой продукт будет производить компания не существует. Если организаторы смогут привлечь инвестиции, то могут выпускать даже стильную кофеварку. Но по изначальной концепции окончательный продукт ICO-стартапа основан на блокчейн-технологиях либо использует их в своём продукте. Практически все стартапы следуют этой традиции.

В Казахстане есть проекты, вышедшие на ICO

Новое веяние не обошло и Казахстан. Недавно Informburo.kz рассказывал сразу о двух проектах казахстанских криптовалют – Halykcoin и Altyncoin. У вторых, помимо валюты, в проекте фигурируют социальная сеть и даже искусственный разум, но будущее обоих стартапов довольно туманно.

Выход двух проектов на ICO презентовал общественности Кенес Ракишев. Первый ICO STOX с платформой прогнозирования криптовалют на базе протокола Bancor, который определяет цены и ликвидность для токенов. В рекламной акции проекта участвовал даже известный боксёр Флойд Мейвезер, а необходимая сумма в $30 миллионов была собрана менее, чем за 2 дня. Осенью прошлого года стоимость токенов этого проекта падала ниже стартовой, но потом повысилась и колеблется на уровне той, по которой продавалась в первый день.

Второй проект, организованный совместно с компанией SIRIN LABS, более интересен и один из самых успешных в мире ICO FINNEY. В этот раз компания разрабатывает сразу три продукта:

• операционную систему Shield OS на базе Android с высокозащищённым криптографическим ядром, что позволит поддерживать блокчейн-приложения, такие как криптовалютные кошельки и безопасные транзакции;
• первый в мире блокчейн-смартфон SIRIN FINNE, работающий на новой операционной системе;
• персональный компьютер, работающий на упомянутой операционной системе.

$100 млн, необходимые для реализации продуктов, были собраны за первые сутки. На сегодняшний день сумма сборов составила почти 158 млн долларов. В продвижении проекта участвовал известный футболист Лионель Месси.

В Казахстане есть и менее известные проекты. В некоторых довольно сложно понять, зачем используется блокчейн. Например, ICO-проект, в процессе которого собираются строить завод по переработке бобов. При удачном стечении обстоятельств их будет два: один в Казахстане, а другой в Китае. Ещё один стартап начинает сбор средств в феврале этого года и только для того, чтобы закупить оборудование для майнинга криптовалют. При этом майнерам придётся спускаться под землю. Оборудование будет установлено в неиспользуемой шахте. Стоит упомянуть ICO по созданию микрокредитной организации на базе блокчейн, где клиенты смогут выдавать друг другу кредиты, не обращая внимания на территориальные ограничения. Но криптовалюта в этом процессе участвовать не будет.

Кроме того, в Казахстане существуют два агрегатора стартапов, связанных с ICO. Первый производит сбор денег посредством ICO, чтобы в будущем финансировать стартапы. Второй сам в ICO не участвует, но помогает молодым стартапам организовывать ICO.

Самой ожидаемой ICO во всем мире можно с уверенностью назвать ту, что, возможно, запустит Павел Дуров на основе своего мобильного мессенджера Telegram. Ещё не было ни одного официального заявления. В сети появился только документ, предположительно, презентующий новую платформу под названием TON. Судя по презентации, в уже существующий мессенджер будет встроен криптокошелёк, что позволит легко обмениваться внутренней валютой. Мировое сообщество уже ожидает её запуска этой весной и рассчитывает капитализацию не менее чем в 7 млрд долларов, а мошенники тем временем создают поддельные сайты, чтобы обобрать доверчивых пользователей. По предварительным оценкам, Дуров уже собрал с инвесторов 850 миллионов долларов на пред-ICO. Аналогичные возможности изучают в Facebook и Google.

Регулирование ICO: за и против

В большинстве своём государственные регуляторы не признают токены в качестве финансовых активов. По этой причине Министерство труда Российской Федерации разрешило госслужащим не декларировать криптовалюту. В документе виртуальные валюты приравнены к товарам и услугам, которые чиновники получают в натуральной форме – например, к подаркам. Сложно представить, какие возможности дарит коррупционерам такое неясное положение криптоиндустрии. В то же время обманутый вкладчик вряд ли сможет объяснить в суде, сколько денег в криптовалюте он потерял.

"Нож у повара может стать инструментом шедевра, у убийцы – инструментом для убийства. Всё зависит от того, как ты будешь использовать эти инструменты, – говорит Теймур Тмуслим. – Есть даркнет. Там торгуется большое количество запрещённых в обиходе вещей. Начиная от оружия, заканчивая наркотиками. Они принимают любые виды криптовалют. И нередко, чтобы очистить эти деньги, они вкладываются в ICO. Из-за этого могут пострадать организаторы проекта и все остальные вкладчики. Но говорить, что ICO – это плохо и оно создаёт схемы начиная от отмывания денег и заканчивая сбором денег с простых граждан, я бы не стал. ICO – это очень хорошая идея в идеальном мире, в утопическом мире он бы нереальные крутые продукты создавал. На сегодняшний день из 5% успешных есть проекты, которые реально несут под собой технологию и изменение сегодняшнего мира в лучшую сторону. ICO будет жить, но оно должно пройти отрезвляющий холодный душ, очистку, и, скорее всего, его зарегулируют и через него будут проходить более серьёзные проекты".

Все плюсы проведения ICO в виде отсутствия контроля, анонимности и быстрого процесса сбора денег также сыграли злую шутку с развитием блокчейн-технологий. Возможность анонимного использования активов привлекает многих, но не все из вкладчиков могут быть чистыми на руку. Инвестор, использующий валюту, замешанную в незаконных операциях, может погубить даже честный проект. Общая капитализация всех проектов в прошлом году выросла почти в сотню раз. Количество новых ежедневно растёт, при этом в процентном соотношении количество успешных проектов уменьшилось в 10 раз. Пытаясь отхватить свой кусок во время всеобщей эйфории, активизируются мошенники с абсолютно пустыми проектами. На сегодняшний день ещё ни один ICO-проект не предоставил окончательный продукт на суд общественности.

"Новая идея краудфандинга, безусловно, хорошая. Но она ещё очень сырая. Её главная опасность, что она абсолютно свободна, – резюмирует Алмас Чукин, управляющий директор инвестиционной компании VISOR Holding. – Я не говорю, что все они мошенники, но их очень много. Мне кажется, тут 50/50. Понятно, что должно быть саморегулирование. Потому что не может государство придумать правила для того что государство даже понять не может, что это такое. То есть этот процесс впереди государства. Во всякой нормальной индустрии это взаимно должно быть. То есть приходят люди к государству и говорят, давайте придумаем правила. Эта новая индустрия краудфандинга нуждается в чём-то таком, но здесь проблема. Интернет глобален, его трудно вписать в национальные рамки. Я вот даже не могу представить, кто это сделает. У разных стран, у разных участников коммерческие интересы самые разные. Кто будет являться регулятором? Кто будет принуждение осуществлять? Довольно сложно представить.

При этом не выплеснуть бы вместе с грязной водой ребёнка. Сама идея, сам подход новый. Возможно, у этой разновидности краудфандинга есть право на жизнь. В этом есть свои замечательные стороны. Я думаю, дело не в том, что кто-то потеряет деньги, я боюсь, что саму идею можно так похоронить. Если не беречь её репутацию. В конце концов, она может потерять полностью, можно так сказать, респект".